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标普与穆迪下调浦项评级展望

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最近,国际评级机构标准吗?普尔发表报告,维持韩国浦项制铁的长期信用评级和债务评级为“ BBB +”,但将评级前景从“稳定”下调至“负面”。标准普尔在报告中表示,浦项制铁将评级展望下调至“负面”的主要原因是全球(尤其是亚洲)钢铁产品持续供过于求,以及钢铁市场需求疲软和钢价下跌,导致在浦项制铁的生产和运营中。面对负面压力,该公司2016年的EBITDA预计将同比下降2%,继续低于2014年的水平,而该公司的调整后债务与EBITDA比率(杠杆比率)接近3.5倍。 3.5倍恰好是标准普尔下调评级的临界点。

标普分析师表示,尽管浦项2015年的生产和销售业绩有所下降,但与竞争对手相比仍处于良好水平,这主要是由于其高附加值WP产品(WorldPremium)的销售增长以及制造成本的持续降低。标准普尔预计,浦项制铁将在未来两年内继续保持正的自由现金流,并通过减少资本支出,非债务融资和出售非核心资产来适度减少债务。

但是全球钢铁市场面临的困境仍然是影响浦项信用评级的不确定因素。标普预计,明年亚洲的钢铁需求放缓和价格下跌将不会得到明显缓解。因此,尽管浦项制铁将在短期内维持较低的资本投资规模,并且不会进行大规模的并购,但信用评级将降低三分之一的可能性。

标普表示,如果全球钢铁市场需求低迷且竞争加剧,浦项制铁的生产和经营业绩低于预期,或者浦项制铁资本支出的大幅增加将导致债务与EBITDA的比率超过3.5。次,这将进一步降低其信用评级。如果全球钢铁市场供需状况改善了浦发的盈利能力,或者浦项制铁通过非债务融资来减少债务规模,并且其债务对EBITDA的比率继续低于3.5倍,它将把其评级展望提高至“稳定”。 ”。

穆迪的最新报告也将浦项制铁的高级无抵押信用评级维持在“ Baa2”,但将其评级前景从“稳定”下调至“负面”。穆迪在报告中表示,浦项制铁的评级展望被下调至“负面”的主要原因是浦项制铁在2015年的生产和运营业绩低于预期,以及明年亚洲钢铁市场竞争加剧的影响一年半财务状况仍然面临挑战。

2015年,浦项制铁的营业利润同比下降4.8%至1亿韩元。调整后的债务与EBITDA的比率从2014年的3.8倍略降至3.5倍,但息税前利润覆盖率很高。该比率从2014年的3.7倍下降至2.7倍。穆迪预计,由于亚洲钢铁市场的持续供过于求,浦项制铁的营业收入将在2016年再次下降,这将影响浦项制铁的销售价格以及国际原油价格对中国石油天然气勘探开发业务的负面影响。浦项制铁的大宇国际。即使浦项制铁压缩了资本支出并降低了债务水平,其调整后的债务与EBITDA的比率仍无法满足升级评级的要求。

穆迪表示,如果浦项制铁的营业收入继续下降,或者大规模投资引发的杠杆比率高于3.5倍,而息税前利润覆盖率低于3.0倍-3.7倍,则可能进一步降低其信用评级;浦项制铁的营业收入持续增长,盈利能力提高,投资规模减小,杠杆率降至3.5倍以下,息税前利润率超过3.3倍,评级展望将提高至“稳定”。